Niveaux de valorisation

October 8th, 2014

De nombreuses petites SSII ont été à la fête cette semaine ce qui me semble complètement justifié vu les niveaux de valorisation. SQLI a progressé de 17% … on peut dire que j’aurai eu le nez creux sur ce coup-là. En effet, je mettais en avant dans cet article une sous-valorisation manifeste de SQLI. GFI a rebondi de plus de 10%, AEDIAN de 8%, VALTECH de 7.5% , PRODWARE de 6.5% . BULL a profité de résultats d’excellentes factures entrainant une hausse du titre de 8%. Malgrés toutes ces hausses, les petites valeurs SSII restent très bon marché. Je pense notamment à des titres comme OSIATIS, BUSINESS ET DECISION et MICROPOLE. – GROUPE PARTOUCHE prend plus de 16% cette semaine. Ce mouvement est certainement du à l’entrée dans le capital, de Butler Capital, à hauteur de 20 millions d’euros. Cette rentrée d’argent frais et le savoir-faire de Butler devraient donner un nouveau départ au Groupe Partouche. Je vais sans doute attendre que l’augmentation de capital soit effectuée, pour m’intéresser de nouveau au titre.
– Cette semaine aura vu des prises de bénéfice sur les titres qui ont bien progressé depuis 6 mois. Je pense notamment à des titres comme ADL PARTNER ou AFONE dont les hausses avoisinent les 40% depuis le 1er Janvier. – IT LINK a pati d’un léger ralentissement de sa croissance au cours de dernier trimestre. La sanction ne s’est pas fait attendre avec une baisse de 10% cette semaine, ramenant le cours sur les 3.24€. Le cours affiche néanmoins une hausse de 15% depuis le début de l’année. Je présente plus en détail, cette petite SSII et ses atouts sur www.objectifeco.com (cf. lien http://www.objectifeco.com/bourse-2/conseilsanalyses/ article/david-renan-miser-sur-des-petites-ssii-sous-evaluees-partie-2-it-link ) – FLEURY MICHON a perdu 5% la semaine dernière. Cela ressemble tout bonnement à une prise de bénéfices. Le titre a déjà progressé de 15% depuis le début de l’année. Il reste malgré tout très bon marché avec un PER voisin de 8. Et je ne tiens pas compte des perspectives de croissance pour 2011! Un titre à surveiller de près – OVERLAP, société d’informatique qui gère et commercialise du matériel informatique, a aussi subi des prises de bénéfices. Cette baisse me parait largement justifiée car le titre progressait de plus de 60% depuis le début de l’année, suite à l’annonce d’un retour de croissance de son CA. Par le passé, les niveaux de rentabilité n’ont jamais été très élevés … je me méfie donc beaucoup de ce titre. J’attends d’en savoir plus. Et de plus, dans le secteur de l’Informatique, « matériel informatique rime souvent avec faibles marges » ! .... DE plus

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EURODISNEY

September 18th, 2014

- EURODISNEY aura été la vedette de la semaine, les mouvements spéculatifs de Mickey étant rélayés jusqu’aux médias télévisés comme BFM ou LCI. Après une hausse de 40% cette semaine, le cours d’Eurodisney a plus que doublé depuis le 1er janvier.Pourtant, rien ne semble vraiment justifier cette hausse, hormis des rachats de positions shorts prises sur des CFD ou comme l’évoquait Le Figaro de ce samedi, un retrait (OPR) de la cote parisienne. Personnellement, je suis complètement à l’écart du titre ce qui signifie pas pour autant que le titre ne pourrait pas continuer sur sa lancée … A ce cours, rentrer sur Eurodisney me semble beaucoup trop dangereux pour mon
portefeuille !
– Moins médiatique, la hausse de LEXIBOOK de plus de 50% de cette semaine, est tout aussi spectaculaire. Il faut dire que le titre était descendu bien bas, suite à l’annonce de son augmentation de capital à un prix bradé. Les nouveaux titres arriveront sur le marché le 28 février ce qui devrait provoquer une pression vendeuse sur le titre. Cependant, le titre pourrait être intéressant en trading. J’aborderais ce sujet, plus loin dans cet éditorial.
– La volatilité a été une fois de plus au rendez-vous cette semaine, pour le titre ARCHOS avec une hausse de +36%. Le titre a même avoisiné 50%, au cours de la séance du jeudi 17 février. Pas beaucoup d’explications à donner si ce n’est une spéculation pure et dure ! Fondamentalement, je ne m’intéresse plus à cette valeur depuis les 4 €, l’estimant beaucoup trop chère. Bien que le Chiffre d’Affaire du 4ème trimestre affichera une forte croissance, je pense que cette hausse est nettement intégré dans les cours. Elle capitalise actuellement plus de 2 fois son Chiffre d’Affaire alors que la rentabilité n’est que trop rarement au rendez-vous (les derniers bénéfices remontent à 2006 avec des niveaux de marge relativement faible). La pulblication du CA du 4ème trimestre est prévue le mardi 22 février après la clôture. Le titre devrait être une fois de plus, être un peu secoué !
– Suite à la signature d’un partenariat avec Altran, le marché s’est de nouveau enthousiasmé sur BCI NAVIGATION qui a progressé de 28% cette semaine. Personnellement, je n’ai jamais compris la valorisation de ce titre. En effet, le CA annuel n’atteint pas 300 000 € alors que la capitalisation boursière de ce petit éditeur de localisation géographique atteint 17 millions d’euros ! Cherchez l’erreur ! Bien évidemment la société n’a jamais fait aucun bénéfice et a même frolé la faillite ! Le genre de boîte qui devrait coter d’après moi, 30-40 centimes d’euros … et encore je suis généreux. Le niveau de valorisation de BCI Navigation reste pour moi, un grand mystère. Cher lecteur, soyez raisonnable, ne touchez pas à ce titre !
– LVL MEDICAL a annoncé vouloir procéder à un nouveau programme de rachat d’action. Cette opération visera au maximum 15% du capital à 20 € par titre. Cette bonne nouvelle a une fois de plus, fait décoller le cours de plus de 15%. J’attendrai le comblement du gap (lié à cette hausse) pour revenir sur le titre, soit 14.5€. Cela reste cependant une valeur intéressante sur un secteur d’avenir (l’assistance médicale à domicile) avec une valorisation modérée. .... DE plus

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